Qu'est-ce que la valeur liquidative ?

La valeur liquidative (VL) représente le prix unitaire d’une part d’un fonds d’investissement. On parle de valeur liquidative, car c’est la somme qu’on obtiendrait si le fonds liquidait tous ses actifs.

Bon à savoir : la valeur liquidative est un outil essentiel pour évaluer et suivre la performance de votre placement. La VL est, en effet, le prix auquel vous achetez une part, et la cédez dans le futur.

C'est l'équivalent du cours d'une action en Bourse !

Dans les premières années, la valeur liquidative des sociétés non-cotées est généralement négative. Il faut en effet du temps pour que les investissements réalisés rapportent de l'argent et dégagent des revenus. Ce seulement lorsque les participations s’apprécient que la valeur liquidative augmente.

Les frais sont prélevés sur la totalité de l'actif même si l'ensemble des fonds récoltés lors de la souscription ne sont pas encore totalement investis.

Méthode de calcul

La formule de calcul de la valeur liquidative est assez simple :

➡️ Valeur des actifs totaux (parts déjà acquises, liquidités etc) - valeur des passifs (les dépenses et les frais du fonds) = Actif net

➡️ Actif net / nombre total de parts émises = Valeur liquidative par part

Par exemple, un fonds de 400 000 parts détenant 9M€ de parts, 2M€ de cash et ayant des frais de 1M€ aura une valeur liquidative de 25€ (9M€ + 2M€- 1M€ divisé par 400 000).

NB : l’actif net et la valeur liquidative progresseront au fur et à mesure des appels de fonds, tout au long de la durée de vie du fonds

Pour tenir compte des fluctuations du marché, la valeur liquidative est recalculée à une fréquence précise (traditionnellement, trimestriellement ou semestriellement).

Cette fréquence (ainsi que le mode de calcul) est précisée dans le Document d'Information Clé (DIC), accessible depuis votre espace Pams à l'onglet Portefeuille > Documentation

* Fonds réservé aux investisseurs autorisés conformément au Règlement. Article L214-28 du Code monétaire et financier. Investir dans le Fonds présente un risque de perte en capital et d’illiquidité

Comment estimer la valeur de chaque part ?

Si on reprend l'exemple ci-dessus, qui décrète que 400 000 parts valent 9M€ (et pas le double par exemple) ?

À retenir : les parts des fonds n'étant pas cotées sur un marché liquide, l’investisseur ne peut pas mesurer la rentabilité de son placement par l’évolution du cours de Bourse de l'action.

C'est le gestionnaire du fonds qui calcule la valeur liquidative, en prenant en compte différents facteurs (des augmentations de capital, de nouveaux investissements, l'EBITDA etc)

Selon une méthode de calcul définie dans le Règlement du fonds
Sous le contrôle d'un commissaire aux comptes

* Les 3 méthodes de calcul existantes sont :
- la méthode du coût historique
- la méthode de la juste valeur
- la méthode de la valeur de marché

La méthode d'évaluation standard est celle de la juste valeur :

les parts sont valorisées sur la base du prix auxquelles elles pouvaient être vendues à un instant T.
le prix retenu prend en compte plusieurs critères comme la progression ou non de l'activité de la société dans laquelle le fonds est investi, sa structure financière ou sa valorisation par rapport à d'autres entreprises exerçant dans le même secteur d'activité.
la valeur liquidative est nette de frais

Si vous êtes arrivés jusque-là, déjà un grand BRAVO ! Pour en savoir plus sur les 2 autres méthodes de calcul, n'hésitez pas à nous écrire à support@pams.pe